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　　记者丨莫丽娟  

　　剪辑丨张颖国

　　跟着2025年财报审计的尘埃落定，A股商场新一轮的“弱肉强食”大幕透顶拉开。2026年5月下旬，四家上市公司纷繁公告告别A股。*ST国化（维权）、*ST华嵘（维权）、*ST熊猫（维权）以及此前已收到奉告书的*ST万方（维权）等多只股票，因触及财务类或审计主意类退市计算，被断绝上市。对于执有这些股票的投资者而言，比退市更令东谈主心寒的是财报背后的财务作秀、功绩大变脸及信息表露违章。退市仅仅公司失去了上市交往履历，但上市公司的主体履历一经存在，必须对其存续本事的违法活动发达。

　　一年涨停33次，涨停当晚拉响退市警报

　　*ST华嵘（600421）曾是A股商场备受缓和的股票——该公司近一年涨停次数高达33次，在发布功绩修正公告今日仍以涨停收盘，被标注为“大牛股”。

　　征象背后躲闪危急。2026年1月29日，*ST华嵘发布功绩预盈公告，展望2025年全年净利润650万元至800万元，交易收入约1.85亿元至1.95亿元，开释“扭亏为盈”信号，股价相接拉出多个涨停板。

　　但是4月21日晚间，公司一刹发布功绩修正公告，将净利润由盈利大幅修正为吃亏120万元至180万元，扣除无关主业后的交易收入仅剩1.4亿元至1.5亿元。这一修正精确触发了财务类退市要求：净利润为负且营收低于3亿元，股价从涨停骤变为次日开盘跌停。

　　中登公司数据清楚，公司鼓舞户数从2024年末的10776户降至4321户，约15个月内减少超六成。

　　上市公司在短期内发布存在要紧各异的功绩预报，波及盈亏性质变化，组成误导性叙述。针对*ST华嵘的索赔条件为于2026年1月29日至2026年4月21日（含当日）本事买入，并在2026年4月22日之后卖出或仍执有而吃亏。

　　“烟花第一股”赶走，4.14亿元无理债权交往被查实

　　*ST熊猫（600599）曾是A股商场尽人皆知的“烟花第一股”。跟着2025年年报表露，公司财务答复被出具无法表暗示见、内控被出具狡赖主意，于5月22日收到上交所断绝上市决定。退市整理期自6月1日开启，公司简称将变更为“退市熊猫”。

　　更严重的是，公司因信息表露违法违章于4月8日收到湖南证监局《行政处置事前奉告书》。

　　经查明，公司2023年表露的子公司债权转让为无理交往——公司自己为转让提供资金，后续通过复杂的资金拆借消亡真相，小九·体育世界杯(中国)官方网站债权实质由第三方代执，交往金额高达4.14亿元，占公司最近一期经审计净钞票的58.97%。该无理交往导致2023年年报存在要紧遗漏，湖南证监局拟对公司罚金700万元，对时任董事长摄取5年证券商场禁入规律。

　　基于上述违章事实，投资者有两个索赔区间：（1）于2023年4月4日至2025年12月29日历间买入，并在2025年12月30日之后卖出或仍执有而吃亏；（2）于2025年1月23日至2025年4月27日历间买入，并在2025年4月28日之后卖出或仍执有而吃亏。

　　*ST国化：3600万元缺口触发退市

　　*ST国化（600636）以文化表现为主业。2026年1月30日，公司发布功绩预报，展望全年营收3.32亿元至3.57亿元，明确领导退市风险警示情形展望摒除，开释“摘帽”信号。

　　但是经审计后，2025年实质营收仅2.96亿元，较预报下限收支3600万元以上，偏差幅度跨越12%，重叠净利润吃亏和内控被出具狡赖主意，双重退市计算被触发。

　　自1月底功绩预报以来，公司股价从8.98元执续下行至4.51元，跌幅近50%，相等是4月12日审计进展表露后相接跌停。立信司帐师事务所指出，收入关系内控存在要紧劣势且未完成整改，是财报内控被出具狡赖主意的要道原因。

　　功绩预报与审计进展的严重背离，涉嫌无理叙述。针对*ST国化的索赔条件为于2026年1月31日至2026年4月12日（含当日）本事买入，并在2026年4月13日之后卖出或仍执有而吃亏。

　　*ST万方：股票不参加退市整理期

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　　5月25日盘后，*ST万方（000638）发布公告称，公司收到深交所《对于万方城镇投资发展股份有限公司股票断绝上市的决定》，决定公司股票断绝上市。

　　值得防御的是该公司触及的是市值退市，说明关系法例，*ST万方股票不参加退市整理期，将在15个交曩昔内摘牌，并转入世界中小企业股份转让系统挂牌转让。

　　*ST万方还存在被投资者索赔的情况，根底原因在于其涉嫌信息表露违法违章。

　　2025年7月25日，*ST万方收到中国证监会下发的《立案奉告书》。因公司涉嫌信息表露违法违章，证监会决定对公司立案打听。戒指公司发布断绝上市公告前，打听仍在进行中，公司尚未收到论断性主意。

　　在2025年7月25日（含当日）之前买入，并在2025年7月26日之后卖出或仍执有*ST万方而吃亏的投资者即可报名索赔。

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