财闻 黄鑫磊 发自苏州

“要把本年的高管薪酬规则在旧年的薪酬之下。”近日，在迈为股份（300751.SZ）2025年年度股东大会召开之初，董事长周剑对董秘刘琼说了一句话。

此言背后，是这家苏州光伏开导龙头企业在2025年荒原地迎来了营收、利润双双着落。

而在股东换取智力，财闻以“公司一季度计算举止产生的现款流量净额达19.50亿元，同比大增654.28%，市集怀疑其为得回特斯拉订单”一事向公司发问。对此，刘琼否定了公司得回特斯拉订单，并称之为市集“小作文”。

2025年计算数据不成扫数反应本色计算气象

迈为股份2025年年报泄漏，公司全年达成营业收入81.52亿元，同比着落17.07%，归母净利润7.22亿元，同比着落22.06%。其中，董事长周剑、总司理王正根、董秘兼财务总监刘琼、副总司理李强的薪酬离别为337.19万元、337.13万元、102.62万元和188.97万元。

对此，迈为股份投资者关系司理李轩宇在会后解说称，公司四肢专用开导企业，从签署订单到最终阐述收入有较长的周期，2025年的计算数据反应的是2023年至2025年的订单情况，其中部分国际订单的阐述周期更久，因此并不成扫数反应2025年的本色计算气象。

“董事长和董秘商议2026年控薪，并不是公司计算上有什么压力，一方面高管自己薪酬不低，还有一定的分成，另一方面，一季度的研发参预、公约欠债、毛利率、现款流等方针齐相称好，是以现在公司主要元气心灵放在新的业务上。”李轩宇说。

进入2026年，迈为股份的财务数据呈现分化，一方面是一季度事迹继续下滑，公司达成营业收入13.37亿元，同比着落40.02%，归母净利润为1.18亿元，同比着落27.19%，另一方面是计算举止产生的现款流量净额达19.50亿元，同比暴增654.28%，凯发娱乐(K8)官方网站一季度末公约欠债从上年末的43.16亿元上升至59.41亿元，而存货则小幅着落至61.04亿元。

对此，迈为股份解说为成绩于论说期内新增订单增多，客户预支的款项大幅增长，刘琼暗示，半导体联系订单近期增长较大，2025年联系营业收入达6.62亿元，同比激增887.01%，收入占比从上年同时的0.68%晋升至8.12%，“至于‘中国不容高端光伏开导出口’一事，现在为止莫得收到任何策略信息。”

在半导体开导畛域，李轩宇暗示，国际厂商的时刻壁垒很高，国内开导厂商差距较大，但因采购限制，开导国产化诉求相称强，小九·体育世界杯(中国)官方网站聚拢东说念主工智能行业发展对上游的拉动，国产开导市集空间相称大，不会仅被一两家开导商把持。

钙钛矿叠层时刻量产仍需2至3年

四肢光伏开导龙头企业，迈为股份在阅历“光伏穷冬”之际，把见解投向了国际市集。2025年公司境外收入达到28.79亿元，同比增长320.19%，占比从6.97%大幅升至35.36%，境外业务毛利率达到52.54%，显贵高于境内的31.01%。

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对此，刘琼称，HJT在国际相比受迎接，联系企业以家具出海为主，公司坚合手研发HJT开导，是因为觉得HJT是往常转向钙钛矿叠层最佳的载体，比其他时刻道路要好好多，面前仅仅光伏行业发展的一个“中局”而非“结尾”。

而降本是现在HJT交易化的中枢命题之一，公开贵府泄漏，迈为股份计算分阶段鼓动无铟和无银时刻，第一阶段办法将铟和银的用量镌汰至原本的25%，后续冉冉鼓动全铟替代，最终达成无银加无铟。李轩宇在换取中暗示，HJT资本现在照旧比TOPCon和BC齐要低，国际资本上风进一步扩大。

值得注重的是，由于频年来银价高涨，TOPCon在高温工艺状态下使用贱金属难度较大，而HJT是低温工艺，使用贱金属角度较低。从量产来看，30%银和70%铜的银包铜销量相称好，还有继续往无银化发展的趋势。李轩宇称，HJT取代TOPCon在国际市集的趋势较强，但国内市集概率不大，因为国内企业阑珊资金扩产，且下一代的钙钛矿叠层时刻仍存不合。

李轩宇暗示，本年是钙钛矿元年，有许多莳植中试线的需求，但因为尚未过程7×24小时的高强度压力测试，且畛域只须数十上百兆瓦，距离量产还有相称大的距离。钙钛矿叠层时刻近几年得回了相称大的打破，电板寿命从刚取出覆按台就衰减完到如今得回了一些寿命认证，但展望量产还要2至3年时间。

另外，关于一季度以来大火的天外光伏主张，李轩宇觉得天外光伏的研发办法已定，但现在仍处于尽头早期阶段，行业内数据反馈较少小九·体育世界杯(中国)官方网站，而传统光伏开导从中试线到量产需要弘远的数据反馈支撑；在BC开导方面，李轩宇暗示，由于专利限制，公司扫数没兴味参与其中。

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