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　　金吾财讯|华创证券发布研报指，祯祥汽车(00175)计策整合执续长远，通过收购雷达汽车补皆皮卡范围空缺，完善新动力居品矩阵，并与祯祥星河、领克、极氪等品牌协同，开释降本增效效应。

　　财务方面，26Q1公司兑现中枢归母净利45.6亿元，同等到环比均兑现增长；营收838亿元，毛利率17.5%，同比升迁1.8个百分点，主要受高端车型和出口增长鼓励。业务端，公司处于强新品周期，2026年瞻望上市10余款新车型，高端车型如极氪9X、极氪8X等阛阓反响积极，瞻望全年销量350万辆，小九·体育世界杯(中国)官方网站同比增长16%。

　　出口发达坚韧，26Q1出口销量20.3万辆，同比增长1.3倍，其中新动力出口增长超5倍，公司因此将年度出口目的由64万辆上调至75万辆，同比增长79%。出口及高端化双轮运行有望带动量利增长。

　　说明近期公司销量及财务发达，陈诉将公司2026-28E归母净利预测由250亿、290亿、315亿元调遣为250亿、310亿、372亿元，对应PE7.4倍、5.9倍、4.9倍。参考公司历史估值水平，详尽沟通公司基本面，赐与公司2026年PE至10-12倍，对应目的价26.40-31.68港元，空间36-63%，保管“强推”评级。

　　主要风险包括原材料加价超预期、行业景气度低于预期及新车销售不足预期等。

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